建筑產能：光伏建筑有望迎來快速發展階段

光能利用日益成熟，成本優化推動分布式光伏裝機規模高速增長 可再生能源包括太陽能、風能、小水電、生物質能、地熱能、地溫熱源熱能、海洋能等， 其中與建筑較為相關的主要是太陽能、風能、地溫熱源熱能及生物質能。太陽能在建筑中 的利用包括光熱應用和光電應用；風能除了自然通風等被動式利用，與建筑物的結合主要 體現在高層建筑物之間或樓頂應用小型風力發電；地源熱泵是利用淺層地能進行供熱制冷 的新型能源利用技術，因其具有穩定、儲量大、分布廣泛等特點，在建筑供熱領域得到廣 泛應用，在大型公共建筑中，地熱主要用于夏季供冷和冬季供暖方面；生物質能開發潛力 巨大，在建筑中的應用主要體現為農村沼氣利用、城市垃圾焚燒熱電聯產等。由于被動式 利用主要體現在建筑設計環節，本章主要分析主動式利用情況，其中太陽能在建筑中應用 與建筑建材企業更為相關，因此本章將聚焦于此重點討論。
圖表29： 可再生能源在建筑中應用情況

根據《通用規范》，新建建筑應安裝太陽能系統，太陽能系統可分為太陽能熱利用系統、太 陽能光伏發電系統和太陽能光伏光熱（PV/T）系統，均可安裝在建筑物外圍護結構上。根 據住建部《“十四五”建筑節能與綠色建筑發展規劃》中推動太陽能建筑應用部分，根據太陽 能資源條件、建筑利用條件和用能需求，統籌太陽能光伏和太陽能光熱系統建筑應用，宜 電則電，宜熱則熱。其中，提出在城市酒店、學校和醫院等有穩定熱水需求的公共建筑中 積極推廣太陽能光熱技術。 太陽能熱利用系統主要包括太陽能熱水系統、太陽能供暖系統、太陽能供暖空調等復合應 用系統。在傳統的熱水領域，已進入存量時代趨于飽和；太陽能采暖處于起步階段，漸成 為行業利潤增長以及市場拓展的新空間，但更多是利于足太陽能集熱產品側；在熱發電方 面，根據美國國家可再生能源實驗室研究發現，相較光伏、風電、核電和燃煤系統的生命 周期溫室氣體排放，太陽能熱發電的生命周期溫室氣體排放最低，但當前太陽能光伏系統 以技術成熟和高滲透率獲得市場更高青睞。
圖表30： 光熱發電與光伏發電技術對比

太陽能光伏發電系統主要指光伏建筑，光伏建筑包括 BAPV（建筑物應用光伏）和 BIPV（建 筑光伏一體化）兩種類型，均歸屬于分布式光伏，其中 BAPV 由于其附加屬性，比較適合 既有建筑改造，對于新建項目，BIPV 則更具經濟性和環保性，作為建筑體一部分在美觀、 使用壽命、受力、防水、維護等方面均擁有優勢。 近年隨著光伏成本快速下降，分布式光伏發電項目已具備經濟性，裝機容量快速增長。據 能源局和光伏行業協會，近 10 年來光伏發電項目單位千瓦平均造價下降 75%，2021 年全 投資模型下分布式光伏發電系統在 1800 小時、1500 小時、1200 小時、1000 小時等效利 用小時數的 LCOE 分別為 0.19、0.22、0.28、0.33 元/kWh。目前國內分布式光伏主要分布 在山東、河北、河南、浙江等省份，在全國大部分地區也都具有經濟性。2016-2021 年分 布式光伏裝機容量 CAGR 達 59.8%，截至 2021 年底，分布式光伏累計裝機容量 107.5GW， 當年新增裝機容量 29.2GW，其中根據用戶分，2021 年戶用/工商業光伏分別新增裝機 21.6/7.4GW，同比+113%/+37%。根據結合方式分，若按照 N-TechResearch 數據，2021 年全球 BIPV 新增裝機規模約 1.925GW，我國大約 400MW 左右，約占當年國內分布式光 伏裝機容量的 1.4%。 圖表31： 光伏建筑包括 BAPV 和 BIPV


政策大力支持，非戶用光伏有望率先發展 光伏建筑按照應用場景可以分為光伏屋頂、幕墻、遮陽板等，采用不同的安裝方式、安裝 在不同的部位、通風條件不同，都會對發電效果產生影響，根據中國建筑設計研究院，傾 斜安裝在屋頂位置，可能效果較好，功率可以實現 0%損失。光伏發電系統根據電池材料， 可分為晶體硅電池和薄膜太陽電池，目前由于晶硅組件較高的發電效率和成本優勢，市場 份額占比大約 95%，但薄膜組件具有透光性、弱光發電、衰減少、質量輕、對安裝角度要 求低于晶硅組件等特點，因此在光伏建筑部分應用場景下具有優勢。 圖表36： 光伏建筑一體化應用廣泛


戶用光伏迎來快速增長，當前滲透率仍較低約 1.4%，若滲透率達 10%，累計戶用裝機預計 467.5GW。2021 年新增戶用光伏新增裝機 21.6GW，同比增長 113%，在當年新增裝機占 比達到 39%，其中山東、河北、河南三省的新增規模合計 16.4GW，占比達 76%。我國戶 用光伏行業起步較晚，2013 年開始發展，2017 年為爆發元年，2018 年受光伏補貼下降的 “531”新政影響市場下行，2019 年在能源局出臺積極政策后逐漸恢復，2020 年以來由于經 濟性提升、政策補貼力度較高、電網服務持續優化、普通大眾認知和接受度提升、分布式 安裝商群體日益成熟等多重因素影響下，迎來快速增長。我國戶用光伏的應用場景主要在 農村，采用 BAPV 方式，根據統計局，2020 年我國鄉村戶數約為 1.87 億戶，截至 2021 年末戶用光伏累計安裝量預計超過 255 萬套，滲透率約 1.4%，根據光伏盒子對各省戶用裝 機和裝機戶數的統計，我們選用 2021 年裝機規模前八?。ê嫌嬚伎傃b機比 92.3%）戶均裝 機的平均值 25kw，若滲透率達到 10%，累計戶用裝機可達 467.5GW。

非戶用光伏建筑特別是 BIPV 現階段主要受政策驅動，政府建筑、公共建筑、廠房等建筑 物的屋頂光伏系統有望率先發展。盡管光伏建筑理論上已具備較好經濟性，不考慮補貼的 情況下，以 BIPV 為例，項目平均回收期 9-10 年，但行業處于發展初期，與建筑結合的相 關產品，存在安全性、經濟性、熱工屬性、工程標準體系等問題待完善驗證：1）光伏發電 特性與建筑用能協同技術不完善；2）BIPV 相關產品、工程標準體系不健全，甚至缺失；3） 建筑光伏發電系統檢測認證能力不足；4）產品設計生產，對建筑安全、防火等性能考慮不 足；5）建設、使用、業主等相關方的積極性未能充分調動；6）收益分配及并網、隔墻售 電等配套政策不完善等。
“十四五”屋頂/幕墻 BIPV 市場預計分別為 1455/500 億 屋頂光伏待開發資源豐富，政策首次明確量化目標。2021 年 6 月，國家能源局正式下發《關 于報送整縣（市、區）屋頂分布式光伏開發試點方案的通知》，明確黨政機關建筑屋頂總面 積可安裝光伏發電比例不低于 50%；學校、醫院、村委會等公共建筑屋頂總面積可安裝光 伏發電比例不低于 40%；工商業廠房屋頂總面積可安裝光伏發電比例不低于 30%；農村居 民屋頂總面積可安裝光伏發電比例不低于 20%；而《碳達峰行動方案》中首次提出，到 2025 年新建公共機構建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達到 50%。參考華泰環保與公用事業 組（《分布式光伏：下一個藍海市場》20220214）測算，2021/2025 年末屋頂總面積為 140/172 億平方米，預計國內屋頂分布式光伏潛在裝機規模分別為 2256GW/2932GW，其中 2025 年工業/商業/公共建筑潛在裝機規模分別為 898GW/175GW/278GW

十四五”非住宅新建/存量改造屋頂光伏裝機需求預計分別為 114GW/104GW。屋面 BIPV 方面，應用薄膜或晶硅均可，根據我們在華泰建筑建材（《建筑節能專題：薄膜 BIPV 春潮 涌動》20220406）報告中分析，當前屋面更適合采用晶硅。我們假設到 2025 年新建屋頂 中工商業及公共建筑光伏安裝比例達 50%，存量屋頂光伏改造比例合計達 9%（6.48 億㎡）， 并假設其中 BIPV 的滲透率持續提升（新建建筑中比例更高），預計“十四五”我國屋頂光伏 市場需求有望達 218GW。參考華泰環保與公用事業（《分布式光伏：下一個藍海市場》 20220214）測算，BAPV/BIPV 建造總成本分別為 4.10 和 4.61 元/W，我們假設此后每年 降低 2%，則“十四五”期間非住宅屋面光伏市場有望達 8650 億元，其中新建、改造市場分 別為 4659/4082 億元，對應建安投資 1186/1010 億元。 圖表43： “十四五”我國非住宅建筑屋頂光伏需求預計 218GW


建筑物立面光伏改造難度和成本較高，因此我們預測光伏幕墻當前主要需求來源于新建建 筑 BIPV 模式，根據華泰建筑建材（《建筑節能專題：薄膜 BIPV 春潮涌動》20220406）分 析測算，薄膜電池相比晶硅的優勢將在建筑立面體現得更為突出，因此僅考慮其與建筑幕 墻結合使用，預計2022-2025年可安裝薄膜電池BIPV的總建筑幕墻面積有望達3.55億㎡， “十四五”期間薄膜 BIPV 幕墻的整體市場有望達 500 億元。 圖表45： “十四五”我國薄膜 BIPV 幕墻需求或達 500 億

材料彈性大工程彈性小，建筑企業重在渠道價值 對于建筑企業而言，我們認為光伏建筑市場增量主要來源于工商業、公共建筑的存量屋頂 改造增加光伏系統，對于新建建筑而言，更多是使用 BIPV 替代原有屋頂或幕墻，預計可使 得總投資增加 10%-20%。不論是存量改造采用 BAPV 或是新建采用 BIPV，建筑施工企業 渠道價值和優勢更重于技術壁壘，將成為重要的流量入口和產品集成商。而對于組件、輔 材等材料商而言，光伏建筑的快速放量帶動的均為增量市場，彈性較大。 從目前的市場格局來看，非住宅光伏建筑的主要競爭者包括建筑施工安裝企業、建筑鋼結 構企業、建筑裝飾企業、光伏組件企業等，我們認為各方各有側重，光伏企業側重產品、 建筑企業側重渠道。中長期來看，產品是核心競爭力，特別是 BIPV 組件兼具光伏發電和建 材屬性，除了要考慮組件本身的發電效率還需要更好地適配各種類型的建筑，因此我們認 為技術實力領先且已提前進場布局的企業有望搶占更大的市場份額；而短期來看，由于 BIPV 仍處在起步階段，因此渠道是核心，建筑企業具有豐富的客戶資源，在項目開拓上或將擁 有更強的主導權，我們認為已開展跨行業合作的雙方有望率先受益。 圖表46： 光伏建筑產業鏈各環節及參與主。


節能服務：潛在市場空間廣闊，競爭加劇頭部效應漸顯 “雙碳”戰略推動節能服務市場需求提升，“十四五”有望迎來中高速增長。節能服務產業是 指為項目或用能單位在節能減排方面提供節能服務和支持的產業，根據客戶對能源的需求， 借助于供給、分配及利用環節，提供盡可能有利于環境的，集前期節能診斷、節能改造設 計、中期融資、工程實施運行和后期節能跟蹤服務為一體的產業，并從客戶進行節能改造 后獲得的節能效益中收回投資和取得利潤。2021 年為“碳中和元年”，為實現國家的雙碳戰 略目標，各級政府持續發力出臺相關政策，拉動節能服務產業市場需求提升，為節能服務 產業注入強大驅動力。據中國節能協會節能服務產業委員會（EMCA）于 2022 年 4 月發布 的《2021 節能服務產業發展報告》，2012-2021 年節能服務行業總產值不斷提升，CAGR 為 15.5%，2021 年總產值達 6069 億元，同比增速 2.6%，若能消除新冠疫情的不利影響， 節能服務產業在“十四五”期間有望實現年均 10%-15%的增速，至 2025 年末，節能服務總 產值預計達到 1 萬億元。